本周一连四天下跌，技术面呈现钝化特征。

上证指数是否与2001年的2245点相衔接？看来已不是问题。2001年创下的高点，时间过去了七年，至今还被人们如此看重，说明人们在没有方向的背景下，只能从遥远的过去，去寻求心理上的盲目支撑，以充当救命的稻草……

其实从这轮大盘下跌的幅度、方式来看，技术面的钝化也日益强烈地反衬出，能够使得大盘真正回稳的力量不是技术，而是政策面或基本面。

政策力挽狂澜，更显政策的伟大！

机构出走，是近期盘面的突出现象。不过也不必为此担忧，主动地出来总比被动的死守要好。从一种意义上讲，机构出来，是为了更好地进去。机构的坚守，让我们见识了机构投资者的执着与敬业。一直以来，以投资基金为代表的机构投资者，始终以70%左右的重仓位，以抱团取暖的方式，坚守着少数具指数杠杆功能的大盘蓝筹品种，他们苦苦支撑着，尽职尽责地维护着大盘指数的脆弱的平衡。也掩盖了中国A股市场真实的下跌水平以及惨烈程度。现在，他们似乎也撑不住了……

中国第一权重股中石油，近期反复创出上市以来的新低！

中国石化，尽管至今仍然保存有这一轮大牛市行情的的部分成果，但紧守十元的整数关口，似已力不从心。

中国联通在人们不经意间，突然两波快速下挫，重新回到低价区域。

第一高价股贵州茅台，在价值蓝筹们众叛亲离之后，终于难奈高处不胜寒的孤独与寂寞，开始放下其招牌似的清高与孤傲，谨慎而稳重、缓慢但不失风范地向下移动…..

招商银行、浦发银行、深万科、中远航运、大秦铁路、南方航空、中国铁建、中国船舶等一大批高价、大盘、蓝筹品种，纷纷创出下跌以来，或是上市以来的新低。

机构在这些重仓品种的出走，也表现出机构主力面对大势已去时的无奈与不舍。他们的撤退，尽力表现的克制而有序，以减少对大盘的震荡与伤害。表现在盘面上，机构重仓的大盘蓝筹股纷纷下跌，并没有出现机构出逃时的仓皇、恐慌、或放量。机构投资者带着浑身的创伤与投资者的怨声载道，不论是为了政策的使命，或是一种价值的信念，他们顽强坚守到现在，开始有序的撤退，的确有些悲壮与悲凉！人们对此是同情？或是敬意？

机构出走，意味着机构重仓股仍然具有潜在的风险，出逃也是释放风险。如果这种出走继续，大盘也还会将向下寻求支撑。不过，从成交量的缩减判断，主力主动性出逃的动能已趋向衰竭，但突发性与偶然性的急挫，在充满不确定性的市场背景下，我们仍然应保持警觉。

大盘又下台阶。成交持续缩减。机构明显出走。市场超跌后技术指标功能钝化。大盘下跌但盘中割肉的欲望已经弱化，甚至麻木。反弹时人们明显缺乏参与的热情与冲动。市场“熊”气弥漫，看空成为时尚。凡此种种，以中国股市的历史经验看，此时此刻的中国股市，似有黎明前的黑暗迹象......

如果如我所预期，可能会是“这里的黎明静悄悄”，中国股市的太阳，仍然要经过努力，才能穿过厚厚的云层，透出时隐时现的阳光。因此不宜预期过高。目前条件看，估计不大可能出现“一轮红日喷薄而出”的壮丽景观。

只是一种感觉，或是一种幻觉，不足为凭。大家该干嘛还是干嘛！

叶弘邮箱：yehong968@sina.com