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| 管理层:大盘IPO并未分流资金 股民:别总拿我们当傻子 |
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作者：QQ证券网 文章来源：本站原创 更新时间：2008-9-3 17:06:39
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昨日，三大报齐发文表示，大盘股IPO并未分流二级市场资金，并指出了四点理由力证。今日各方发出质疑声。媒体报道指出，对于管理层的这一解释，投资者显然不买账，他们说“管理层不应总拿中小投资者当傻子”。
＝＝本文精彩导读＝＝
三大报统一口径：
上海证券报：大盘股IPO并未分流二级市场资金
证券时报：大盘股IPO发行未分流市场资金？
中国证券报：大盘股发行未分流二级市场资金
各方质疑：管理层:大盘IPO并未分流资金 股民:别总拿我们当傻子
大盘股IPO分流资金毋庸置疑
全球都在知难而退： 8月全球IPO市场静悄悄 创1995年以来最低
A股痛处：新增大小非猛如虎 韩志国：现在起停止所有新股发行
＝＝阅读全文＝＝
管理层称大盘IPO并未分流资金 股民：别总拿我们当傻子
A股持续下跌，但新股IPO却没有间断。不少投资者对此颇有怨言，认为新股IPO分流了二级市场资金。昨日，管理层通过媒体公开表示，大盘股IPO并未分流二级市场资金，主要理由有四点：一是一级市场资金充裕；二是参与网上申购账户在4个交易日净卖出金额较小；三是未出现为承接新股上市大量资金退出二级市场的现象；四是中国南车A/H折价率低说明A股发行价格正趋向市场化。不过，对于管理层的这一解释，投资者显然不买账，他们说“管理层不应总拿中小投资者当傻子”。
在南京瑞金路的华泰证券营业部里，一位带着眼镜的年老股民说“大盘股发行未分流二级市场资金，那大盘股上市呢，一级市场囤积的2万亿资金打中新股赚的钱不是二级市场的，又是哪里的呢？”旁边一位中年男士这时插了一句，“南车折价率低吗？我那平安还比H股便宜十几块钱哪。”
“说大盘股发行未分流二级市场资金这也太外行了！看来需要教育的不是我们股民，更应该是某些官员。”在南京丹凤街上的信泰证券营业部里，一位张姓老股民显得有点愤怒，“我就参与了兴业银行的‘新股连连打’理财计划，每次打中新股后，他们就在上市当天卖出，不是二级市场的资金接走了筹码，难道还是其它神秘资金不成？”
看到有记者采访，又有几个股民围了上来，一位大妈说，不仅是新股上市要分流二级市场资金，接下来还有三个月锁定期的限售，还有一年、二年锁定期的大小非，这些石头迟早要落下来，别以为我们股民都是傻瓜，我们都懂。这时，走过来的一位年轻人说，这是掩耳盗铃，颠倒黑白，是欺侮老百姓的智商。(大众证券报)
大盘股IPO分流资金毋庸置疑
昨日有媒体报道，上交所最新统计数据显示，今年以来一级市场资金充裕，大盘股的发行并未导致大量资金从二级市场退出，认为市场受到的影响主要来自心理层面。这个观点很不客观，大盘股IPO起码在以下三方面造成了股市不同程度的失血。
首先，一级市场资金申购成功后，在二级市场待新股上市后抛售，赚了钱之后继续等待新的申购机会。一级市场申购者赚的钱从哪里来？不就是从二级市场上赚来的吗？
其次，二级市场为了新股上市成功，必然要拿出一部分存量资金去承接，这难免要抛售其他一些股票。在去年上半年的大牛市中，由于场外资金入市踊跃，接盘积极，对其他股票影响还不大。但目前买气匮乏的熊市氛围里，就只能眼睁睁看着其他股票下跌了。
第三，从相对长一点的时间来看，新股上市带来了新的大小非。这些持股成本很低、而且没有支付过对价的大小非迟早要解禁流通，届时其套现盈利的部分不又是来自二级市场吗？
因此，无论从短期还是长期看，大盘股发行会使二级市场失血是毋庸置疑的。监管层应该认识到这个市场的客观情况，进而采取相应的保护市场的举措。
热股方面，虽然大盘调整，但大多数热股盘中都有拉升，国际实业(000159)、中信国安(000839)、华能国际(600011)、中国远洋(601919)、西仪股份(002265)、深南电A盘中涨逾1％，本栏按计划各在次高点沽出，卖出价各为9.25、9.99、5.87、15.35、5.08、4.67元。今日计划：若有热股盘中涨逾1％，则逢高沽出。截至昨日收盘，热股基金净值为3239862元，比周一增加2.36%，而昨日沪指跌0.87％，深成指跌1.39%。(每日经济新闻)
全球IPO市场8月静悄悄 创1995年以来最低
美国《华尔街日报》昨日称“全球IPO市场8月静悄悄”。该文引用数据提供商Dealogic的资料显示，8月份全球只有25家公司进行了首次公开募股(IPO)，筹资总额为12.5亿美元。8月份的全球新股发行市场创下了一个历史纪录：当月的新股发行交易是Dealogic自1995年有相关记录以来最低的，这一月度筹资额也排在历史倒数第九位。
尽管8月份一向是IPO的传统淡季，但上月的IPO数量较上年同期出现了显著下滑去年8月全球总共有88家公司进行了IPO，共筹资81.8亿美元。从欧洲到亚洲以至北美，几乎每个主要市场都出现了IPO完成交易量骤然下降的情况。摩根大通股权资本市场副董事长大卫·托普表示，总的市场环境显然非常严峻，从银行到抵押贷款保险商以及抵押贷款公司，金融类股票表现最为低迷。他认为，有意进行IPO的公司正在等待市况转好后再做交易。但谁也不知道市况到底何时才能好转。
彭博财经新闻则披露，不仅8月业绩糟糕，上半年也同样，1到6月在美国上市的公司，从一年前的702家減至333家；集资额较去年同期減少41%。（深圳商报 邹蓝）
新增大小非猛如虎 韩志国：现在起停止所有新股发行
专家表示应尽快改革新股发行制度，寻找新老划断后非股改限售股缓解之道
９月１日，权威媒体发表了一位学者的观点，认为应该向大小非征收暴利税。当天股市应声下跌。昨天，虽然证监会否定了这个说法，表示没有这个计划，但股市仍然继续下挫--股市对大小非问题已经超乎敏感了。
旧债未还添新愁
以往，人们一提到大小非总认为是股改遗留问题，没想到如今非股改解禁股已经上升为主要矛盾。随着北京银行限售股即将于本月１９日上市，市场人士惊呼："新增大小非比股改大小非更猛烈！"
自２００５年６月启动股改后一年起，大小非陆续解禁。２００６年６月１９日首开小非解禁的股票三一重工，目前也还没有实现全流通，其流通股只占总股本的４８％。因此，对于整个市场来说，大小非解禁实际上是一个较长的过程。根据万得资讯统计，股改产生的大小非，总计有４６７３．４７亿股，限售期最迟至２０１６年。而自２００５年６月以后新上市的股票预留给市场的限售股有多少？根据财经专家贺宛男、皮海洲等人的统计，大致为１．１万亿股。他们把这些新产生的大小非成为"增量大小非"，而把股改大小非称为"存量大小非"。
显然，股改至今这三年零三个月里新增的大小非，已经是股改大小非的２．５倍。股改带来的大小非只是其中的一小部分而已，新股上市不断增加的新增大小非数量更加可怕。
新旧大小非冲击股市
据万得资讯统计，这一时期，中国股市新增了２６５只股票，其中不乏中国石油、中国银行、建设银行、中国平安、中国神华、中国中铁、中国南车这样的超级大盘股，已经从股市中抽血上万亿元。同时，股改大小非也不断涌出，稀释股价。目前看，新旧两种大小非已经浩浩荡荡地汇合，对股市形成前所未有的冲击。
新增大小非冲击力更强。在９月份即将解禁的５１．０２亿股大小非中，股改时产生的解禁股为１５．１１亿股，市值１０１．６９亿元，而新老划断后首发、增发股份的解禁规模则高达３５．９１亿股，解禁市值达到３２２．６６亿元，占９月份解禁规模的７６％。仅北京银行９月１９日解禁的７．３８亿股限售股，就相当于９月份４９只股改大小非解禁规模的２８．７％。
贺宛男表示，明年一年７００多家股改公司存量解禁合计才２０７６．９８亿股，而明年１０月仅工商银行一家，其控股股东汇金公司和财政部持有的大非解禁（锁定期３６个月）就达２３６０亿股，一家公司的增量解禁股股数，就超出７００多家股改公司存量解禁股的总和。到明年年底，股权分置改革这一历史性大难题已基本得到解决，尽管市场为之付出了惨重的代价，但存量大小非再多，总有减完的那一天，目前市场最害怕的是减了又生、源源不断的增量大小非。
资深分析人士皮海洲认为，目前股改形成的限售股约４５００亿股，新股上市带来的新增大小非则高达１．１万亿股。上市公司股改支付了１０股送３股的代价。可是，新股发行带来的新增大小非，却是一个无底洞，以后还会源源不断地增加。
市场人士提出遏制战略
知名经济学家韩志国认为，解决Ａ股市场大小非问题的途径，一是将ＩＰＯ新增大小非推迟５至１０年流通；二是现在起停止所有新股发行，从源头上切断新增大小非增量。还可借鉴港股新股发行方式发行Ａ股。
韩志国认为，要对新老划断后发行上市的公司进行股改。新老划断后发行上市的公司，其新股发行实际上与股改时期的新股发行并没有区别，而且发行价格甚至更高。让这些公司的大小非在没有向公众投资者支付对价的情况下直接上市流通，不仅对公众投资者不公，就是对那些股改公司的大小非也不公。因此，这部分上市公司都应该纳入到股改的范围。鉴于之前股改所留下的教训，这类公司的股改，大小非必须向公众投资者支付足额的对价（不低于１０送２０股），然后大小非直接上市流通。
皮海洲认为，改革现行新股发行制度，是解决新增大小非的有效途径。可考虑以新股发行价为基准对大小非持股进行换算，然后在新股上市时一并上市流通。其次，对新老划断后发行上市的公司进行股改。此外，对于已股改公司的大小非，应引导大股东作出"慢爬"承诺，将原来的大小非上市流通方式"锁一爬二"，改为锁一"爬五"或"爬十"。
叶檀认为，解决"大小非"问题，就是解决中国股市最核心的同股不同权问题。目前提出的"大小非"解决办法包括纳入大宗交易平台，提出强制性现金红利政策，建立平准基金，征收资本利得税等。大宗交易的目的是将"大小非"剥离二级市场，在批发市场寻找自己的价值中枢；强制性现金红利的办法，能够迫使习惯性圈钱的上市公司对所有股东尽到起码的信托责任，对有投资价值的上市公司是利好。这两种办法是好办法，推出平准基金则是用纳税人的钱为"大小非"买单，征收资本利得税可以部分恢复市场的公平，但不能解决资本市场的出血症。如果政府不出手止血，那么只有将这些滥竽充数的上市公司打回仙股原形，市场才能恢复投融资功能。（深圳商报 傅盛宁 钟国斌）
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