＝＝＝精彩导读＝＝＝

　　新基发行：9月基金成批发行 市场或将回暖

　　自相残杀："做多同盟"瓦解 矛盾经济信号引发混战 || 重仓股灾情加剧

　　　　　　　　基金又调仓：反手做空银行股 || 苏宁电器大跌21% 幕后黑手

　　高手失足：最牛对冲基金亏50亿美元

　　自买自套：自购屡买屡套 基金公司选择坚守 || 基金从业者2亿深套

　　熊市绝招：可利用基金转换规避市场风险 || 弱市中债券型基金再获认可

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　　9月基金成批发行 市场或将回暖

　　4只股票基金领衔9月发行第一批次，尚有13只基金“引弓待发”

　　新基金在9月份再次进入密集发行期。目前，已有6只基金开始发行或即将发行。

　　据统计，鹏华盛世创新、长盛积极配置和景顺长城公司治理基金已于9月1日起发行，这是奥运会后公告发行的第一批基金。而9月8日,海富通稳健添利债券基金、国联安德盛红利基金和华宝兴业大盘精选基金也将加入发售大战。另外，天治稳健双盈债券基金计划9月下旬发行。

　　这6只基金都是6月份之后公告获得批文的,没有一只是9月份获批的，而且只有2只属于债券型基金，其余都是股票型基金。

　　9月扎堆发行,或许机构嗅出了些许市场即将回暖的迹象。

　　国联安总经理许小松日前接受记者采访时如是说：“越是在市场困难时越应该推出股票型基金，虽然现在推出的股票型基金的规模会相对较小，营销成本也相对较高，但这时推股票型基金为投资者赚钱的概率会比较大。”

　　加入9月发售大战的，可能远不止这6只基金。

　　据了解，目前已经获批但尚未发行的基金还有13只，包括金鹰红利精选、华夏策略精选、中海蓝筹等3只混合型基金，天弘永定、华安核心优选、建信核心精选等3只股票型基金，还有天治稳健双盈等7只债券型基金。

　　值得注意的是，在这13只“引弓待发”的基金中，金鹰红利精选、华夏策略精选是今年4月份就宣布获批的。按照证监会规定，新基金应该在拿到批文之日起6个月内进行募集，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。以此推算，金鹰红利与华夏策略精选基金的发行日也已不远。

　　分析人士指出，多只基金选择在9月份进入发行期，或许说明对目前市场的认可，而部分基金“批而不发”或许仍在等待更好的建仓时机。如果这些“批而未发”的新基金在9、10月份集中发行，显然将给近期跌跌不休的股市带来正面影响。


　　基金“做多同盟”瓦解 矛盾的经济信号引发机构混战

　　经济信号矛盾引发机构混战

　　转眼间，A股走过了七年轮回。

　　9月3日，上证指数最低跌至2248.07点，已经隐约触及2001年6月14日上一轮牛市时2245.43点的高点，回首过去一年，A股曾经的6124点已经陡峭而高不可攀。

　　9月A股开局不利，三个交易日上证指数创出了三连阴，三天跌幅已经达到5％，而成交量也继续在地量徘徊，三个交易日两市日均成交额仅为437.6亿元。

　　矛盾的经济信号

　　宏观经济走向不明朗和“大小非”解禁曾经是导致A股下跌的两大“杀手”。客观经济形势直接影响到上市公司的基本面，而“大小非”解禁则从资金面上给A股市场进行釜底抽薪。但是至今，对于这两大因素的未来走势依然是云里雾里。

　　此外，通胀也是基金经理最为担忧的不确定因素，曾经有基金经理私下对记者表示，“只要原油价格下跌，就是市场见底的时候”。

　　9月2日，纽约商业交易所10月份交割的原油合约下跌5.75美元，报收每桶109.71美元，跌幅达到5％，从7月11日原油价格创出147.27美元的历史高价之后，原油在不到两个月时间内已经跌去了26％，但是在同样的时间区域内，上证指数跌幅也达到20％——油价下跌并没有撬动A股。

　　同样，宏观经济方面的各种矛盾信息也困扰着投资者。

　　申银万国9月3日的一份研究报告就总结出微观数据和宏观数据之间存在的几个矛盾：

　　比如发电量和工业增加值之间的矛盾。发电量从3月份创下高点以来连跌4个月，6月份增速仅为8.3%，与此同时，工业增加值近两个月都保持在16％的水平，没有下降，而观察投资，6月份投资增速反而大幅上升。

　　“如果投资增速上升还比较好理解的话，工业增加值与发电量和用电量的背离就显得比较奇怪。”上述报告认为。

　　此外，同样存在矛盾的还有中国的出口增长情况跟大家感受中的差异。

　　按照海关总署公布的7月份进口数据，其中当月出口增速为26.9%，进口增速为33.7%，均高于市场预期。当时市场普遍预期，出口与进口增速分别是16.8%和27.2%。

　　“一些数据之间的背离的确给我们造成了困扰，碰到这种情况我们有时候会做一些草根研究，或者根据自己的经验以及跟其他数据进行比对，从而得出我们自己的观点，机构接不接受，就很难说了。”某券商策略分析师告诉记者。

　　机构混战

　　矛盾的经济信号同时也从宏观经济层面传导到证券市场，从而引发机构混战。如双汇发展(000895.SZ)就是近日基金在重仓股“混战”中的一个缩影。管中窥豹，机构的搏杀却相当惨烈。深交所公布的交易席位龙虎榜显示，9月2日，双汇发展买卖前五位的席位全部是机构席位。

　　卖出量位居第一的机构相当“凶猛”，其卖出的金额达到6584万元，而当天双汇发展的成交金额仅为1.29亿元，这意味着，双汇发展当天超过一半的成交量是由一家机构制造的。而位居卖出前五位的机构席位总卖出量达到10812万元，占到当天总交易量的83％。

　　“为了限制机构影响市场，监管层曾经严格规定，一家基金当天的成交量不能超过总成交量的20％，因为受这条规定限制，今年以来在市场成交量低迷时，机构常常是很长时间都卖不掉手上的筹码，现在这家机构明显违反了这一限制令。”某基金业内人士告诉记者。

　　正是机构之间的互相劫杀将今年8月开始出现的基金联手做多的大好局面断送。

　　今年以来，面对指数的节节下跌，大部分基金都采用了轻仓战略，即使是在今年4月下旬降低印花税等救市政策连续出台，指数快速反弹的时候，基金也是顶住了诱惑，借机出货。但是刚刚过去的8月，基金却“一反常态”，大举加仓，topview数据显示，基金8月份一共净买入了178.39亿元。

　　但是刚进入9月，机构之间团结氛围就被打破，基金8月主要加仓的金融股首先暴跌，其后基金之间的相互绞杀在基金重仓股上大面积上演，泸州老窖(000568.SZ)、张裕A(000869.SZ)等等一大批基金重仓股先后成为“牺牲品”。

　　从9月3日的走势看，机构之间的博弈远没到结束的迹象。

　　“由于宏观面的负面因素和市场的不确定性，我们预计A股市场将继续在基于我们基本和悲观假设的2820点和1970点的交易区间大幅波动。”高盛中国首席策略师邓体顺认为。 (简俊东 21世纪经济报道)


　　基金争相出逃 重仓股“灾情”加剧

　　另类赛跑是“百米冲刺”，还是“万米长跑”？

　　基金重仓股近期轮跌的状态昨天继续强化。继二线基金重仓蓝筹股出现大幅下滑之后，9月开局以来部分基金此前长期运作的重仓股也开始大幅下跌。作为市场最重要的一股力量，基金目前不顾一切的杀跌行为的持续时间将直接影响A股未来走势。

　　Wind资讯统计数据显示，进入9月刚刚三个交易日，A股就有27只个股的累计跌幅超过了15％，其中中报披露基金持有其流通股比例在三成以上的则达到了12只。

　　整体来看，基金持有这12只个股的平均比例达到各自流通股总量的58.39%，而它们9月以来算术平均跌幅高达18.49%。其中累计跌幅最大的为华鲁恒升（600426.SH）和苏宁电器（002024.SZ），两者的累计跌幅分别达23.56%和21.52％。而中报披露基金持有流通股比例均超过七成的三只个股，包括双汇发展（000895.SZ）、金牛能源（000937.SZ）和开滦股份（600997.SH）也均出现了大幅回落。

　　值得关注的是，中报披露基金持有其流通股比例高达76.43％的双汇发展累计跌幅高达19.85%，相比去年末基金持有其70.59%的流通股比例，双汇发展上半年显然再度得到部分基金加仓。不过进入9月以来，双汇发展的表现实在令人汗颜，昨日该股盘中跌停打开后最终收盘大跌了7.05％。

　　双汇发展董秘祁勇耀向《第一财经日报》表示，公司近期基本面没有发生什么变化，近期二级市场股价的大幅回落，同公司基本面不存在什么联系。不过，祁勇耀也表示，上半年猪肉价格的上涨，对双汇发展的成本压力确实较大。

　　事实上不仅仅是双汇发展，作为两市目前唯一一只百元股贵州茅台（600519.SH）近期也连续大跌，近10个交易日贵州茅台累计下跌了15.94％，股价最低探至125.69元。“江湖”最后一只百元股的“大佬”地位也岌岌可危。近三个交易日贵州茅台成交额更是连续放大，昨日成交额达到了4.5亿元。

　　Topview数据显示，自8月21日起贵州茅台开始了近十个交易日的大幅回落，机构资金整体呈现净流出状态，有数据可查的8月21日到9月1日八个交易日中，仅有两个交易日机构资金呈现净流入状态，累计净流出额达到了1.51亿元。

　　一位券商研究员表示，部分基金重仓股近期出现大幅下跌可能是基金调仓所致，尤其是诸如贵州茅台、双汇发展等消费类个股，由于估值水平相对较高，且在此前市场大幅回落中保持相对强势，目前回落也是补跌行情使然。(第一财经日报)

　　基金又调仓：反手做空银行股

　　9月，鹰飞的季节。A股市场不但未现开门红走势，更连收三阴，股指进一步向深渊滑落。与此同时，机构资金自上周五出现分歧，基金出现多翻空净流出的迹象后，本周一（9月1日）机构资金合计净流入额再度萎缩，仅为1.8亿元。

　　保险股受青睐

　　Topview最新数据显示，9月1日，沪市大盘机构资金累计成交63.56亿元，资金净流入1.8亿元。其中，基金累计成交56.87亿元，主动买入25.42亿元，卖出28.44亿元，资金净流出242万元。当天参与多空之争的基金有57家，做多的基金在数量上要多于做空的基金，不过从量能上看，做多的31家基金公司，累计净流入13.7737亿元，而做空的26家基金公司，净流出的资金就达13.798亿元。显然，基金之中多空力量基本均衡。

　　不过，如果A股股指出现进一步破位下行，很难判断会否有多头资金无法坚定立场，而将目前的平衡打破。

　　从基金具体席位的交易情况来看，在31家做多的基金席位中，资金流入较大的其实仅有4家，而且这4家基金公司的净买入量都没能超过2亿元。其中，买入最多的基金会员4060，资金净流入1.8亿元。该席位周一仅交易了10只股票，5只净买入、5只净卖出，其中买入最多的是两大保险股———中国平安（601318）和中国人寿（601628），买入金额分别是1.1亿元和8482.88万元。

　　其实，近期保险股一直受到基金的关注，不过以中国平安为例，周一有10家基金参与该股交易，其中有4家为买入，累计买入额1.99亿元；而剩余的6家基金共卖出了1.76亿元。显然，在部分基金积极买入中国平安的同时，空头力量也毫不逊色。

　　险资持续做多

　　相比做多的基金，做空的基金虽然数量较少，但资金流出超过1亿元的也有6家。卖出额最多的基金会员4014，卖出额达1.41亿元，其卖出的品种主要是前期较受基金青睐的银行股和煤炭股。该席位卖出最多的是招商银行（600036），达6876.04万元，其次是中国人寿4817.21亿元和浦发银行（600000）2109.75亿元。不难看出，上述个股都是基金前期在低位建仓的股票，在此时卖出显然有获利出逃的意味。

　　受到基金做空影响，保险资金（T类席位）的做多动能有减弱的迹象。本周一保险资金成交3.13亿元，净流入1.7亿元。此外，两大QFII营业部也同样出现净流入量萎缩的情况，申万上海新昌路营业部的成交额1.08亿元，资金净流入由1.06亿元下降至1016万元；中金上海淮海中路营业部成交2.47亿元，资金流入量由1.7172亿元萎缩至3041万元。

　　银行股分歧明显

　　继二季度被基金视为“抢手货”的煤炭股在7月份遭遇疯狂减持后，Topview数据显示，8月13日以来，基金在银行股上分歧逐渐显现，该板块机构资金近14个交易日累计净流出8.3亿元。

　　从板块内12只沪市个股的TOP资金流向来看，近14个交易日，招商银行出现在TOP10中的基金席位累计买入8.7亿元，卖出14.8亿元，净卖出6.1亿元；浦发银行被基金累计买入5.7亿元，卖出11.2亿元，净卖出5.5亿元；兴业银行（601166）在被买入2.8亿元的同时，被卖出9.1亿元，资金净流出6.3亿元。此外，工商银行（601398）、华夏银行（600015）、民生银行（600016）、交通银

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